O que é o Modelo de Gordon? Em 1956 a dupla Myron Gordon e Eli Shapiro criaram um modelo de crescimento perpétuo para precificar as ações de uma empresa e esse modelo se baseia num cálculo utilizando os dividendo
O que é o Modelo de Gordon?
Em 1956 a dupla Myron Gordon e Eli Shapiro criaram um modelo de crescimento perpétuo para precificar as ações de uma empresa e esse modelo se baseia num cálculo utilizando os dividendos, uma taxa de crescimento e uma taxa de desconto.
Eles acreditavam que o valor de uma ação pode ser definido pela expectativa de dividendos descontado uma taxa de crescimento desses dividendos, usando um pouco de especulação também.
O modelo de Gordon é um modelo mais simples que o Fluxo de Caixa Descontado para realizar a valoração das ações de uma empresa.
Riscos de utilizar o Modelo de Gordon
Como tudo na vida, o Modelo de Gordon também possui riscos, e a especulação pode ser o maior deles.
Ao estimar o valor de um dividendo mais alto pode comprometer o cálculo, já que essa estimativa do futuro pode não levar em consideração possíveis cenários econômicos ruins para o setor da empresa ou para o mercado como um todo.
Estimar a taxa de crescimento de dividendos pode ser um problema também visto que a companhia pode decidir investir seu lucro em algum projeto especial. Lembrando que se a taxa de crescimento for maior que a taxa de retorno esperado o resultado será negativo.
SEGUNDA ETAPA: ANÁLISE – Situação Problema e Realização
O Banco do Brasil (BBAS3) é uma das maiores instituições financeiras do Brasil, com forte presença no setor bancário e uma longa trajetória de pagamento consistente de dividendos. Fundado em 1808, o Banco do Brasil combina operações comerciais e de varejo, atuando em crédito, investimentos, seguros e serviços financeiros. Além disso, é conhecido por sua política estável de distribuição de proventos, tornando-se uma empresa frequentemente analisada por investidores que buscam renda passiva.
Como analista financeiro, você recebeu a tarefa de calcular o preço justo das ações do Banco do Brasil (BBAS3) utilizando o Modelo de Gordon. Para isso, siga os seguintes passos:
- Acessar o Material da Disciplina e baixar o Formulário de entrega da atividade MAPA. Os cálculos e a entrega da atividade serão por meio deste formulário.
- Por meio do site Investidor foram encontradas as informações da ação BBAS3, necessárias para os cálculos. Dessa forma, estão disponíveis os valore de Dividendo por Ação, Dividend Yield, Payout e ROE dos anos de 2020 a 2024.
Dados 2020 2021 2022 2023 2024
Dividendo por Ação R$ 0,74 R$ 1,13 R$ 2,07 R$ 2,27 R$ 2,60
Dividend Yield 3,80% 7,84% 11,92% 8,20% 10,75%
Payout 31,84% 35,40% 40,04% 40,97% 56,81%
ROE 11,39% 12,85% 18,78% 18,91% 14,67%
- Com base das informações (Dividendo por Ação, Dividend Yield, Payout e ROE) dos anos de 2020 a 2024, será necessário calcular a projeção desses indicadores para 2025.
- Após a projeção dos indicadores para 2025, será realizada o cálculo do preço justo da ação BBAS3 a partir do Modelo de Gordon. Sendo assim, você utilizará a fórmula:
- Para realização do cálculo do preço justo da ação, considere o Ke (custo de capital próprio da empresa) da BBAS3 de 16% e o preço da ação em janeiro de 2025 no valor de R$ 24,10.
- Acessar o vídeo explicativo dessa questão para entender como realizar os cálculos e complementar o conhecimento a partir do livro Mercado Financeiro
Nossa equipe é composta por profissionais especializados em diversas áreas, o que nos permite oferecer uma assessoria completa na elaboração de uma ampla variedade de atividades. Estamos empenhados em garantir a autenticidade e originalidade de todos os trabalhos que realizamos.
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